什么是对赌条款

对赌条款，也称为对赌协议或估值调整机制（VAM），是投资方与融资方之间的一种协议。这种条款用于解决投融资双方由于信息不对称而产生的风险，确保双方的利益。具体来说，对赌条款规定了在某个未来不确定情况发生时，投资方或融资方可以行使的权利。例如，如果约定的业绩目标达成，融资方可能获得额外的股权或现金奖励；反之，如果未达到预定目标，投资方可能要求回购股权或获得其他形式的补偿。

对赌条款通常出现在企业首次公开募股（IPO）或其他重大融资活动中，作为估值调整的一种方式。它允许投资方在某种程度上降低投资风险，同时也为融资方提供了一种激励机制，促使其实现特定的业绩目标。

需要注意的是，对赌条款在中国的应用比较广泛，但在国外市场则相对较少。这与中国市场的特殊性有关，包括买卖双方信息不对称以及公司透明度相对较低等因素。

对赌条款的有效性和执行可能受到法律法规的约束，例如在中国，最高人民法院已经明确指出对赌条款属于形成权，如果双方有明确约定，超期后主张权利可能不会得到支持。

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